三星：DRAM供需危机或持续至2028年，价格远未触顶

AI驱动下的存储行业超级周期，让三星迎来历史性爆发。2026年第一季度，三星营收达133.8734万亿韩元，营业利润57.2328万亿韩元，仅次于英伟达成为全球第二大半导体公司，其半导体部门（DS）贡献了53.7万亿韩元营业利润，占总利润的94%。这一成绩的背后，是AI引发的内存供需失衡带来的价格暴涨。
三星存储事业部高级经理金在俊透露，自2025年秋季以来，AI技术快速发展推动内存需求激增，OpenAI等科技巨头抢占大量产能，导致内存供应严重不足。三星预测，2027年DRAM供需缺口将进一步扩大，价格上涨趋势远未触顶，最乐观的预期是危机缓解要到2028年，且仍存在持续更长时间的可能，目前三星2027年的产能已被客户提前预订一空。
具体来看，第一季度HBM和通用DRAM价格较上一季度上涨80-90%，NAND闪存价格上涨60%，三星存储业务运营利润率飙升至70%以上。凭借全球首个HBM4量产优势，三星计划第二季度供应HBM4E首批样品，且今年HBM产能已全部售罄，HBM4预计占全年HBM产品销量的一半以上。不过三星也面临挑战，代工部门仍处于亏损状态，需争取高通、AMD等客户的2纳米工艺订单，同时工会的奖金争议可能影响其AI布局节奏。
从长期来看，三星的盈利奇迹堪称行业标杆。1987年三星集团营业利润仅2000亿韩元，如今其单季度利润已达57.2万亿韩元，预计今年营业利润将达300万亿韩元，相当于日赚1万亿韩元，昔日的年度目标如今只需一天就能实现。这一转变，正是半导体从“周期性产业”向“结构性产业”转型的生动体现。