美光转型：从周期股到基建股，美国本土唯一先进存储孤岛崛起

美光是美国本土唯一能大规模生产先进内存的企业，2012年收购尔必达后站稳脚跟，如今凭借HBM技术突破AI算力瓶颈，摆脱周期股标签，向AI基础设施供应商转型。
AI计算的“存储器墙”难题，需靠HBM解决。美光HBM3E单堆叠带宽约1.2TB/s，功耗比竞品低20%-30%，成功切入英伟达H200供应链，在数据中心极具竞争力。
全球DRAM市场三巨头中，SK海力士主导HBM市场，三星靠规模立足常规DRAM，美光则以制程优势降低成本，通过长期订单平滑周期。当前美光股价约600美元，市值6500亿美元，华尔街目标价均值接近500美元，处于低估状态。
此外，美光布局CXL技术，推出内存扩充模块解决AI集群内存共享难题，与HBM形成互补，通过综合能力构建产业护城河。