​三星罢工搅动全球供给！美光借势突围

近期全球存储市场迎来重大变数，韩国三星电子超4.1万名员工计划开启为期18天的罢工，目前劳资双方正进行调解，韩国法院已部分裁定限制罢工范围，要求工会维持正常生产规模，罢工最终是否全面开展仍存在不确定性，这也直接引发全球存储器供应短缺担忧，改变了美光的市场竞争格局。此次罢工若全面开展，大概率造成全球3%-4%的DRAM产能下线，叠加三星HBM高端内存产能受限，本就紧缺的AI服务器存储供应链进一步承压，PC厂商已预判下半年存储芯片价格将上涨15%-20%。
不同于三星、SK海力士面临的韩国劳资纠纷、地缘政治、货币波动等风险，美国美光凭借地缘优势规避了此次供应链隐患，HBM市场份额快速攀升：从2024年第三季度的11%升至2025年第三季度的21%，而三星同期份额从35%下滑至22%。美光估值性价比突出，7.7的预期市盈率在AI赛道中处于低位，桥水、高盛等头部机构纷纷加仓，机构持股占比达80.84%。三星罢工强化了美光定价话语权，多家机构将其目标价最高看至1000美元，核心在于美光已锁定HBM3e、HBM4产能至2026年底，短期股价回调仅为超级周期中的阶段性波动。