原厂供货量不足三成，下半年价格大幅攀升，结构性缺货延续至2028年

存储行业超级周期确立：结构性缺货延续至2028年，原厂供货量不足三成，下半年价格大幅攀升
当前全球存储器行业已迈入全新的结构性超级循环周期，本轮行业景气拐点始于2024年9月，核心驱动力来自AI基础设施的规模化落地。与传统服务器相比，AI服务器对存储器的需求量提升至8倍，成为拉动存储需求爆发式增长的核心引擎。与此同时，三星、SK海力士、美光三大原厂将大量先进DRAM晶圆产能优先投入HBM生产，直接挤压DDR4、DDR5等通用内存的产能供给，造成市场结构性缺货格局。
从行业一线厂商反馈来看，本轮缺货并非短期市场炒作，而是实打实的供给不足，且紧缺状态具备长期性。中国台湾存储模组头部企业凌航公开表示，当前行业缺货格局至少延续至2028年，云端服务机构（CSP）的长期拿货订单已锁定至2028年，2029年、2030年的供货合作也已进入洽谈阶段，行业需求能见度远超以往周期。
价格端的上涨趋势同样明确且持续。根据原厂最新沟通信息，2026年三季度存储合约价将延续大涨态势，其中DRAM合约价预计上涨30%，NAND闪存涨幅更是高达60%-70%。目前市场已无价格下跌预期，且原厂供货实行配额制，客户实际可拿到的货源仅为采购量的30%甚至更低，部分紧缺型号直接面临无货可交的局面。
值得注意的是，缺货行情已从传统通用内存扩散至全品类存储产品。此前供需相对平稳的低功耗存储产品，如今也出现严重缺货，企业级高端存储应用的排单现象尤为突出，预计2027年行业缺货态势将进一步加剧，产能挤占效应将覆盖全品类存储市场。


台湾模组厂商集体看好后市：行业高景气延续，头部企业业绩爆发

中国台湾行业主流模组厂商集体看好后市，一致认定本轮存储缺货为长期结构性行情。威刚、十铨等机构表示，AI多元应用持续拉动存储需求增长，而2026-2027年新增产能有限，供需紧张格局难以逆转，部分机构预判缺货行情或将延续至2030年。
在COMPUTEX 2026上，存储器模组厂凌航董事长曾珍给出了一个令市场震动的时间表：缺货将至少延续到2028年。曾珍表示，AI服务器对存储器的需求量是传统服务器的八倍，而三星、SK海力士、美光三家原厂的先进产能优先投入HBM（高带宽存储器），直接挤压了DDR4和DDR5的供给。这不是短期波动，而是自去年9月开始的"结构性超级循环周期"。客户若询问较大数量，实际能被满足的供货量可能只有30%左右，部分产品甚至完全无法交货——不是市场炒作，是切切实实的供给不足。
威刚董事长陈立白在同一场合指出，存储器价格上涨趋势明确，NAND芯片未来三个月涨幅有望相对大于DRAM，2026、2027年新增产能有限。十铨的判断更为激进——认为随着AI服务器、机器人、自动驾驶等新需求拉动，"存储器最缺货的时刻还没有到来"，乐观情况下缺货可能延续至2030年。
价格方面，凌航执行副总曾万全透露，第三季度原厂DRAM合约价将上涨约三成，NAND Flash涨幅更可能达60%至70%。创见首季毛利率飙至76%，5月营收年增近470%，业务副总陈柏寿指出当前供需仍有约两成缺口，新产能普遍要2028年才能加入。
值得注意的是，云端服务供应商的需求能见度已延伸到2029年甚至2030年，凌航透露部分CSP客户正洽谈2028年以后的供货协议——买方对供给紧张的预期不是以月计，而是以年计。
行业高景气带动模组企业业绩大幅爆发。创见凭借高端SSD、工业级DRAM的旺盛需求，实现营收、利润倍数级增长，一季度毛利率接近76.4%，盈利能力极为突出。当前行业存在刚性供需缺口，叠加新产能集中在2028年落地，短期紧缺格局无法修复。
台系大厂南亚科同样迎来业绩暴涨，2026年营收、净利同比大幅攀升，DRAM售价持续走高，一季度毛利率近68%。公司预判年内高毛利行情可持续，2027年供需仍难以平衡，因此大幅加码资本开支，扩产备战长期AI存储需求。