财报前迎多重利好：机构看好内存产业景气延续与估值重塑

随着美光科技即将公布财报，华尔街机构对其前景愈发乐观，美光股价单日大涨逾10%。TD Cowen与RBC Capital Markets等机构大幅上调其目标价，核心逻辑在于AI运算规模的持续扩大。尽管英伟达正在调整SOCAMM内存模组规格要求，但代理型AI的发展需要额外配置大量CPU机柜，带动整体存储器容量需求激增，机构普遍认为内存价格的强势表现有望延续至明年下半年。
从景气周期来看，当前DRAM上升循环已进入第12个季度，显著长于历史平均水平。机构指出，受惠于AI基础建设投资及代理式AI需求推升，本轮景气荣景有望再延续5至6个季度。此外，高带宽内存（HBM）作为非标准化商品，较不易受传统景气循环影响，随着下一代AI芯片量产，HBM占DRAM营收比重将持续提升，进而增强厂商的获利能力并享有更高的估值倍数。