存储器Q4合约价 涨幅超预期

减产保价策略奏效，DDR5、NAND平均上涨约达20％，台系有望跟着拉升报价
记忆体大厂减产保价策略奏效，第四季合约价报价优于市场预期，DDR5上涨15～20％，DDR4上涨10～15％，DDR3上涨10％，涨幅优于原先预估的5～10％；NAND每家平均涨至少20～25％，涨幅更大。
另据了解，第一大原厂三星对DRAM正常报价，但在NAND部分，暂停报价，也不出货，最新报价仍待观察。
中国台湾记忆体制造厂南亚科、华邦电、旺宏，模组厂威刚、十铨、创见、宜鼎、宇瞻、点序、群联等，有望跟着拉升报价。
业者分析，记忆体合约价的调涨，主要原因有四：一是反映华为Mate 60新机销售畅旺，带动Android手机业者提前推出新机，带动行动DRAM需求；二是三星（Samsung）控制出货量，造成PC业者补库存时长延长。
三是因应手机需求上修，DRAM业者将2023年第四季到2024年第一季的伺服器DRAM投片，调整至行动及PC DRAM投片，伺服器DRAM的供给压力缓解；四是网路摄影机、网通等利基型应用业者因应涨价预期，启动记忆体库存回补。
市场法人分析，2023年记忆体大厂纷纷采取减产保价策略，促使记忆体报价止稳反弹，预期随着各大厂减产幅度收敛、稼动率提升，2024年记忆体产业将走向价量齐扬。
至第四季，美光（Micron）已将DRAM库存去化至8周、完成库存去化，并将DRAM工厂减产幅度，自第三季的31％，收敛至第四季的17％、并预计在2024年第一季至第四季维持减产幅度。
三星及SK海力士的减产及去库存时间，皆落后美光一季，预计将减产幅度自第四季的18～40％，收敛至2024年第一季的15～34％、并预计在第二至第四季逐步收敛减产幅度。
业者认为，考量终端需求预计自第二季起回温、加上龙头制造商皆预计维持“以销定产”的纪律性增产节奏，预估2024年第一季至第四季期间DRAM合约价将维持涨势。由于库存仍处15～18周高水准，NAND Flash仍可望持续减产。 市场产业分析师认为，第三季至第四季记忆体模组厂的获利及评价表现较佳，主要反映模组厂可即时享有库存利益、而不须负担产能闲置损失。

但自2024年第一季起，记忆体制造厂的获利及评价表现将改善，主要考量制造厂工厂逐步升载下，产能闲置损失的收敛，有望挹注获利。

Flash价格直拉不停歇　DRAM筑底震荡缓步走

记忆体原厂第4季供货减少，记忆体模组厂买货不易，推升Flash Wafer报价持续拉涨。
随着终端传统备货旺季进入尾声，记忆体11月现货价格的涨幅明显趋缓，但第4季上游NAND原厂释出产能持续减少，记忆体模组厂想逢低敲定大单却无法如愿。
尽管短期通路市场出现库存积压的现象，NAND Flash Wafer涨势不减反增，主流512 Gb现货价单月调涨约2成，站上2.6美元，持续朝向原厂损益平衡点关卡迈进。
随着市场行情先行指标的现货市场从第3季启动涨势，记忆体合约价第4季相继跟进调涨，除了行动式记忆体受惠于手机品牌厂年底回补库存，合约价季增约15~20%，随着PC 与伺服器平台进入更新迭代，DDR5渗透率日益提升，带动DDR5价格上涨双位数幅度、DDR4及DDR3的涨幅也优于原先预估的中个位数表现。
不过现货价部分，经过第3季逐月回神调涨，下游通路及记忆体模组厂在年底旺季接单分别在9~10月完成出货，市场预期记忆体价格看涨的期待心理，带动短期的库存回补需求大致告一段落，11月现货价涨幅已明显转趋疲弱。
受到中国消费降级的市场氛围，双十一等年度促销及零售市场买气均不如预期，欧美市场对于黑色星期五及耶诞备货需求也陆续出货近尾声，不过实质需求导致去化缓慢，导致终端通路库存提高，尤其DRAM价格处于震荡调整期，有待2024年需求复苏迹象显现。
整体来看，大容量DRAM颗粒产品的涨幅较大，DDR4 16Gb （2Gx8）近月来平均涨幅约3.25%，DDR4 8Gb处于0.25~1.8%之间微幅调涨，尽管上游原厂已积极调降DDR4供给产出，但二手拆解市场仍有不少DDR4颗粒流窜，整体DDR4市场库存也较高，拖累DDR4价格调涨不易，至于DDR3价格不涨反跌，库存调整持续进行中
NAND Wafer价格持续受到上游原厂供应减产的影响驱动，记忆体模组业者透露，目前原厂对第4季Flash供应的态度就是拖延战术，原先曾在9月试图敲定数百万颗订单，但原厂迟迟不愿放货，就算愿意给货，数量及价格都无法达到满意的目标，虽然终端市场需求已进入淡季，但Flash现货市场行情却处于上游热、下游冷的特殊状态，加速Flash Wafer各产品全面调涨。
以现货市场来看，512Gb TLC价格从半年前约1.4美元一路爬坡向上，目前11月底价格已达到2.6~2.7美元，原本价格一度跌破材料成本，如今正朝着原厂损益平衡的首要目标持续狂涨，根据业界估算，512 Gb Flash价格要回到3.2~3.5美元，原厂才有望回到损平点，短期内估计价格难再回头，但终端SSD价格仍难跟进上涨，导致进货价高于卖价的状况持续存在。
根据估计，各家原厂的减产效益在下半年陆续显现，亏损及库存正逐季缩小，不过各家合计亏损金额仍高达60亿美元，虽比第2季亏损80亿美元的幅度收敛，但NAND原厂将持续推动减产策略延续至2204年。
过去一向买货备料不手软的群联，截至第3季存货净额达到新台币213.31亿元，看好NAND晶片市况转热，为了因应景气需求即将回温，近期宣布将拟透过预付货款，强化与 NAND供应商的合作与稳定货源，预期2024年将出现缺货潮。