记忆体三星继续看空至明年二季度

* 来源 : * 作者 : admin * 发表时间 : 2019-08-12

日韩贸易战对记忆体市场投下变数，记忆体相关厂商相继指出，下半年营运将比上半年好，这是否意味着记忆体将提早重返多头行情？

厂商看下半年比上半年好

第三季进入传统旺季，南亚科（2408）、华邦电（2344）、旺宏（2337）等记忆体厂商，近期法说会纷释出下半年营运将比上半年好的展望。记忆体封测大厂力成（6239）也认为，公司第三季营运会好很多，下半年一定比上半年好。

其实，上半年记忆体市况供给过剩、需求疲软与价格下滑，每家记忆体厂营运都不理想，比去年同期显著衰退。以去年大赚的南亚科为例，上半年税后盈余63.35亿元，年减达65.8%，每股税后盈余2.09元，较去年同期的6.07元失色很多。

根据调查，第一季标准型DRAM季跌幅逼近30%，为2011年以来单季最大跌幅，第二季则续跌25%，等于上半年累计跌幅达5成以上。此外NOR、NAND快闪记忆体也呈现走跌，由于跌幅大，难怪记忆体厂上半年获利都较去年同期大减。

日韩贸易战恐使韩厂出现材料短缺，消息面立即触发7月上旬的DRAM、NAND快闪记忆体现货报价上涨，加上三大厂纷释出减产或下修投资的计划，市场纷认为有助消化记忆体库存，预期将拉抬合约价止跌反弹。

南亚科对此持保留看法，指出DRAM三大供应商目前库存仍偏高，但预估逢旺季到来，整体需求会增加，惟因库存待时间消化，第三季合约价格将续跌，只是跌势会缩小。事实上，近期DRAM、NAND快闪记忆体现货报价已转为下跌，7月DRAM合约价也续走跌10%，且跌势并没有缩小迹象。

三星看供给过剩到明年Q2

韩国三星第二季获利也下滑，虽然外在大环境存在变数，但预估今年下半年DRAM需求会增加。不过，DRAM供给过剩将持续到明年第二季度。三星为记忆体龙头厂，这番预估，代表对下半年记忆体仍看空。

市场预估今年智慧型手机需求将较去年衰退近5%，受到供应商库存偏高影响，第三季行动记忆体合约价跌幅仍高，约为10%-15%区间，预估第四季的跌幅可望较收敛。整体而言，今年下半年记忆体市场将不可能重返多头行情。