中国需求下降 采矿热潮消退 大摩调降Nvidia目标价

摩根士丹利显得有些担忧 Nvidia(NVDA-US) 的游戏显卡市场。

摩根士丹利分析师 Joseph Moore 调降 Nvidia 目标价，自 273 美元降至 260 美元，因认为该公司最新产品恐要花更长的时间才能吸引游戏玩家。

Nvidia 今年 9 月推出首款图灵架构的游戏显卡。

Moore 周四报告指出，“图灵是一项令人兴奋的产品循环，但却是‘文火’，要花一段时间发展。我们认为，历史将展现图灵是一项突破性产品，但软体需要花一段时间才能充分利用该晶片。”

Nvidia 周四股价下跌 3% 至 206.91 美元。

分析师也指出，因为中国线上游戏需求转疲。
 “我们认为这导致新款 PC 游戏放缓推出，缩限了新显卡采用速度。”

Moore 也将 Nvidia 2019 财年 EPS 自 7.34 美元调降至 7.24 美元。

长期仍看涨 Nvidia

摩根士丹利认为 Nvidia 有“建设性”，只是看到加密相关需求消失所带来的游戏图卡阻力，而这也是近期让 AMD 获利黯然失色的原因。

“我们确实认为，这些游戏的隐忧会让该股票近几周内承压，虽然有点保守，我们仍喜欢其风险回报。”

Nvidia 面临“多重短期挑战”，包括中国需求下降、图形 DRAM 晶片的高负值变化率，但“该公司持续与许多强劲成长主题联系在一起，该公司 2019 财年的定位在科技产业的甜蜜点——AI。”

AI 已被布署在云端数据中心，可以透过机器学习技术来解决复杂的问题，下一步将布署在使用 5G 无线传输技术的数据中心，接触全球设备客户。        

因此，虽然 Nvidia 股价仍然昂贵，其本益比倍数仍超过 30，且市值是去年营收的 13 倍以上，但毕竟自 10 月股灾迄今跌幅超过 20%，价位已经便宜许多，加上良好的定位，长期仍看涨。

 但这项变化可能要耗费数月，因为库存需要去化时间，且 25% 关税政策正要生效，近期内前景仍乌云密布。